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证券与期货交易论文

大学商学院

《证券期货交易》课程论文

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论 文 业 国际经济与贸易 姓 名 号 老 师 时 间 2012年11月13日 成 绩

目录

前言„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„1

第一章 证 券„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

一 什么是证券„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

二 股票„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

(1) 股票基本概念„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

(2) 股票投资周期介绍„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

(3)基本分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

(4)短期分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3

(5)中期分期„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3

(6)长期分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„4

三 技术分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„4

(1)K线理论„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„4

第二章 期货„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8

一 期货概述„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8

二 期货投资„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8

三 基本因素分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8

(1)商品的供求„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8

(2)经济货币因素„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„10

(3)政治政策因素„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„10

四 技术分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„11

(1)理论基础„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„11

五 期货投资„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„11

(1)跨期套利„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12

(2)—现期套利„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12 交易记录 „„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„14

前言

证券投资(investment in securities)是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品,以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式。期货投资是指在期货市场上以获取价差为目的期货交易业务,又称为投机业务。期货市场是一个形成价格的市场,供求关系的瞬息万变都会反映到价格变动之中,用经济学的语言来讲,期货市场投入的原材料是信息,产出的产品是价格。对于未来的价格走势,在任何时候都会存在着不同的看法,这和现货交易、股票交易是一样的。有人看涨就会买入,有人看跌就会卖出,最后预测正确与否市场会给出答案,预测正确者获利,反之亏损。二者同为金融市场的投资方式却蕴含着不同的复杂原理。

证券

一 什么是证券

证券是各类所有权或债权凭证的统称,用来证明证券持有人有权按照证券所规定的内容区的相应权益的凭证。

有价证券是一种具有一定票面金额,证明持券人或证券指定的特定主体

拥有所有权或债权的凭证。钞票、邮票、印花税票、股票、债券、国库券、商业本票、承兑汇票、银行定期存单等等,都是有价证券。但一般市场上说的证券交易,应该特指证券法所规范的有价证券,钞票、邮票、印花税票等,就不在这个范围了。证券交易被限缩在证券法所说的有价证券范围之内。

按照证券的票面价值,可以分为有价证券和无价证券

二 股票概述

(1)股票基本概念

股票是一种有价证券,是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的,用以证明出资人的股东身份和权力,并根据持有人所持有的股份数享有权益承担义务的凭证。股份有限公司的资本划分为股份,每一股份的金额相等。公司的股份采取股票的形式。股票的发行采取公平、公正的原则,同种类的没一股份享有同等权利。股票一经发行,购买股票的投资者即成为公司的股东。股票实质上代表了股东对股份有限公司的所有权,股东凭借股票可以获得公司的股息和红利,参加股东大会并行使自己的权利,同时也承担相应的责任与风险。

(2)股票投资周期介绍

投资周期可以分为短期,中期和长期。短线一般持股在1~2星期,中线一般持股1~2月,而长线则持股可以持股三个月以上甚至几年。还有一种超短线,持股在一个星期之内。做短线则注重技术分析,主要研究图形规律;做长线则是注重价值分析,主要分析公司的业绩及未来发展前景。像国人推崇的“股神”巴菲特是价值投资者,即长线投资者,持股一般都在几年。。

(3)基本分析

投资基本因素分析又称投资基础分析,通常是指通过对投资市场(特别是证券市场)波动的各种社会、政治、经济等因素进行了解和分析,以判断和预测投资市场(如证券价格)的未来发展趋势,从而避免短期价格波动的误导,选择真正具有发展潜力的证券作为投资对象。影响证券投资市场价格的基本因素非常

多,不分巨细的对所有因素进行分析既不可能,也务必要。所以这次我们主要从短期,中期,长期三方面进行分析。下面以东方创业 (600278)这只股票为例:

(4)短期分析

2012年是公司实施三年发展战略规划的起步年。公司经营层在董事会的领导下,带领全体员工面对世界经济复苏缓慢和国内政策调控所带来的巨大压力,坚定信心,同心协力,攻坚克难,积极应对,努力按照年初“稳出口,增进口,扩内销,强投资”十二字的经营方针,为实现2012年度的各项经济指标而努力拼搏,取得了一定的成绩。

报告期内,公司实现主营业务收入61.51亿元,较2011年同期减少6.25亿元,若剔除经贸山九退出合并的影响数,实际较去年同期减少3.81亿元。其中,贸易板块上半年营业收入为50.05亿元,同比减少1.97亿元,降幅为3.79%,物流板块上半年营业收入为11.46亿元,降幅为13.83%。

报告期内,公司实现净利润7003万元,较2011年同期的8391万元下降17%。其中贸易板块6765万元,降幅为17%,物流板块238万元,增幅为2%。主要原因为:去年同期下属子公司纺织品公司转让土地使用权获利,而本期无此影响因素,造成营业外收入同比有较大幅度的下降。

(5)中期分析

该公司自营和代理除国家统一组织或核定经营的进出口商品以外的商品及技术进出口业务,“三来一补”和进料加工,生物、医药化工产品的开发、生产、销售,国际货代,实业和高新技术产业投资,对销贸易、转口贸易和服务贸易。从行业统计可以看出其位列第五,具备较强的竞争能力。但商务部26日发布的《中国对外贸易形势报告(2012年秋季)》指出,2013年中国对外贸易发展面临的内外部环境可能略好于2012年,但制约外贸稳定回升的阻力依然存在。在外需不足的情况下,中国出口受贸易摩擦的影响持续加大,转变外贸发展方式的任

务也更加紧迫。随着国内外环境的深刻变化,中国外贸可能难以再现前几年的持续高速增长。由此可见,短期内该公司难以保证优良的经营状态,可能会出现波折。

(6)长期分析

横看新加坡和香港,国际航运中心的定位正在逐步从货物集散功能向综合服务功能转变。上海在建设国际航运深水港、国际空港和外高桥港区等航运基础设施和陆家嘴航运金融中心的同时,也在外高桥、空港、洋山和临港四个核心功能区加紧建设国际物流园区和保税物流园区的配套设施。东方创业在以上四个核心功能区都拥有超过20万平米的仓库,尤其在阳山深水港保税区120亩土地上开建保税仓库。东方创业正在默默抢占上海国际物流发展先机。昔日闻名上海的服装进出口商正在向现代物流突进,公司控股(占股72.55%)的东方国际物流名列国内国际货代10强,公司凭借上海政府支持,其保税仓库(保税仓库租赁费率为普通仓库3~5倍)占有量位列上海第一,同时公司全力开拓合同物流和第三方物流业务,在物流资产方面逐渐积累,蓄势待发,为今后现代物流业务拓展占据先发优势。尤其其洋山深水港国际航运综合试验区内120亩仓库在未来将具极大产出预期。按照公司资产注入预案,东方国际物流其他27.45%股份和集团其他优质资产将注入上市公司。公开信息显示,公司在财务处理上对本次拟购买资产价值采用资产基础法进行预估,不动产类权益账面价值实际增值率达50%以上。更值得关注的是,以仓储类等优质物流资产为主的东方国际物流全归上市公司所有,公司现代物流业务发展主要障碍得以全面清除。

此外,面对近年来经济形势的低迷,国家和世界各国政府将会出台一系列促进经济恢复的政策和刺激计划,经济回暖时迟早的问题。

所以从长远来看,该股票是长期投资者值得关注的股票之一。

三 技术分析

证券投资的基本因素分析能够比较全面的把握证券价格的基本趋势,但是它对于分析短期证券市场走势的作用不大,多为价值投资者所用。而技术分析则较多的被应用于短期投资的分析决策中。技术分析主要是从证券投资的价格和成交量等历史资料入手,运用一定方法,分析它们之间的相互关系和变化趋势,来了解和把握证券投资的运作规律,并运用这些顾虑,选择恰当的投资时机。其对市场的反映较直接,时效性较强。我们选择比较经典和有代表性k线理论进行分析。

(1)K线理论

K线图这种图表源处于日本,被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动,后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。目前,这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛,加上这些蜡烛有黑白之分,因而也叫阴阳线图表。通过K线图,我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来。

K线是投资者进行投资分析的重要工具。K线是将每日的股价记录下来并画

成图表,人们根据图表就能看出股市的变迁与变化的形态,以及股票前后的关系等。以下分别为东方创业的日K线图,周K线图和月K线图。

从图中可以看出最近半个月走势弱于指数-8.23%;从当日盘面来看,明日可能下跌或低位震荡。近几日下跌力度加大,持币观望;该股近期的主力成本为

6.82元,价格处成本以下,弱势状态明显;周线为上涨趋势,如不跌破“5.47元”不能确认趋势扭转;股价整体长线趋势依然向下。

从周K先可以看到十月中旬该股上周两涨停之后,周四涨停开盘瞬时再下来,盘中一天暴跌近10%,这种乌云盖顶一般投资这断不敢介入,因为趋势投资,周四介入,周五冲高至涨停,因强势股周五均回落,大盘技术上底背离,2145点压力巨大,多头谨慎理所当然,趋势投资者应当顺势而为。

从月K线可以看出自07年下半年世界经济形势走低的情况下,该股份依然呈上涨趋势并持续到2010年,由此可见该公司具备较强的竞争能力和经营能力,且就目前K线形势来看,其持续走低的形势即将结束。

期货

一 期货概述

期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来。其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此中国人就称其为“期货”。

商品期货是指在期货交易所内买卖的标准化期货合同。

期货合约是指由期货交易所统一指定的、规定的在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合同。因此,期货并不是商品,而是一种标准化的商品合约,在合约中规定双方在未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约记载内容进行交易。期货交易是通过在期货交易所买卖的标准化期货合约而进行的一种有组织的交易方式。在合约中,商品的规格、品质、数量、交货时间、交货地点都是既定的,委员的变量是价格,而期货价格是在交易所内以公开竞价方式达成的。

二 期货投资

能否正确地分析和预测期货价格的变化趋势,是期货交易成败的关键。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和预测。分析和预测期货价格走势的方法很多,但基本上可划分为基本因素分析和技术分析两种。

三 基本因素分析

基本因素分析法主要是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。

期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响,因而也必然会对期货价格产生重要影响。

所以,通过分析商品供求状况及其影响因素的变化,可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中,期货价格不仅受商品供求状况的影响,而且还受其他许多非供求因素的影响。

这些非供求因素包括:金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此,期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。

(1)商品的供求

.期货商品供给分析

经济学的名言是:从长期看,商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均

衡点的价格。所以,商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。

商品价格与供给成反比,供给增加,价格下降;供给减少,价格上升。商品价格与需求成正比,需求增加,价格上升;需求减少,价格下降。

在其他因素不变的条件下,供给和需求的任何变化,都可能影响商品价格变化,一方面,商品价格的变化受供给和需求变动的影响;另一方面,商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响:价格上升,供给增加,需求减少;价格下降,供给减少,需求增加。

这种供求与价格互相影响、互为因果的关系,使商品供求分析更加复杂化,即不仅要考虑供求变动对价格的影响,还要考虑价格变化对供求的反作用。