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中国人寿保险股份有限公司
媒 体 监 测 报 告
监测期间：07月01日10：00至07月02日10：00
一、关键信息……………………………………………………………02
二、监测分析报告………………………………………………………03
三、媒体报道标题目录...……………………………………………….08
四、参考文章……………………………………………………………10 说明：
1．本报告打印21份，其中保监会及有关部门领导13份，公司领导及有关部门负责人8份，存档1份。电子版另行报送约1000位有关领导和同志。
2．由于媒体报道的相似性、重复性，本报告仅列出文章标题目录，如领导需要某篇文章，请联络品牌宣传部：王义杰（85659366；[1**********]），熊萌（85659910；[1**********]）。
3．媒体监测范围
境外：118个国家（地区）的9000家新闻媒体；
境内：纸媒体共780家，网络媒体共26家。
4．本报告所载文章均来源于公开媒体报道，版权归原媒体所有，所刊文章不代表本公司立场，特此声明。
一、关键信息
（一） 金融时报(中国) 2009-07-02
陈文辉：保险业要满足投保人真实需求
01| 头版| By 张兰
本报讯记者张兰报道, 中国保监会主席助理陈文辉日前在四川调研地震灾区人身保险发展和农村小额保险发展时表示，保险业要立足于满足投保人的真实保险需求，大力加强保险知识公众教育，增强投保人的风险意识、科学投保意识和自我保护意识。
陈文辉说，面对去年发生的特大地震灾害，四川保险业克服各种困难积极投入抗震救灾，迅速完成保险理赔，主动做好客户服务，积极协助维护社会稳定，得到了政府的高度肯定，也得到了广大群众的认可。在灾后重建过程中，许多群众主动到保险公司上门购买保险，灾区人身保险快速发展，特别是费用低廉、风险保障程度高的短期意外险等险种发展迅猛。今年1月至5月，地处灾区的德阳、绵阳、广元三市的意外险增速分别达到98.79%、98.34%、265.43%。这就要求寿险公司充分考虑灾区群众实际情况，提供合适的保险产品和服务，切实满足灾区群众的保险需求。
陈文辉表示，农村小额保险是保险业服务社会主义新农村建设的重要举措。我国在四川等省市开展的农村小额保险试点已经取得了可喜的开端。截至今年5月，全国实现小额保险保费9564万元，覆盖人数超过426万人。下一步应特别关注小额 保险发展的可持续性问题：一是小额保险产品要能满足农民的真实保险需求；二是要努力降低小额保险的销售成本；三是要切实做好小额
保险理赔服务工作。
陈文辉称，保险业应将社会公众教育作为一项重要工作，形成长期持续性的工作机制，持之以恒地推进下去。同时，抓住灾后重建、新《保险法》实施等契机，掀起保险知识公众教育热潮。
（二）中国证券报 2009-07-02
瑞再：中国保险排名升至第六位
全球知名再保险巨头瑞士再保险昨日称，虽然2008年全球保费收入下降了2%，但中国的保费总额依然增长31.3%，使其在全球最大保险市场中的排名从2007年的第十位跃升至第六位。
瑞士再保险最新的sigma 研究报告《2008年全球保险状况》揭示了上述这一情况。报告还指出，中国的总体保险深度依然很低，仅为3.3%，远低于7.1%的全球平均水平，反映了中国的未来增长空间十分充足。
在全球范围内，寿险保费增长受到全球金融危机的冲击尤为明显，特别是在去年下半年。投连险产品以及与股市挂钩的保险产品的销售受到2008年股市下跌的严重打击，导致工业化国家的寿险保费下降了5.3%至154181亿人民币（22190亿美元）。相比之下，新兴市场的寿险保费增速则加快至14.6%。
在中国，2008年的寿险保费飙升40.9%，这使得中国就寿险保费收入而言成为仅次于日本的亚洲第二大市场；而奥运会、健康险的新增销售以及2008年上半年经济的强劲发展共同推动非寿险保费稳健增长14.8%，就非寿险保费收入总额而言，中国的
全球排名从2007年的第十一位攀升至第十位。
瑞士再保险的经济师认为，2009年全球寿险保费的增长料将保持低迷，甚至会出现负增长，因为股市动荡和黯淡的就业前景将继续对投连险产品的销售造成负面影响；在非寿险方面，预计2009年的全球保费收入将与去年持平，因为经济下滑可能会抑制需求，尤其是抑制商业保险的需求。不过，他们预计更多保险保障的需求将在2010年随着经济复苏而增长，保费和利润都会出现改善。
（三）财经网 2009-06-30
监管层将解读国有股转持操作细节
【《财经网》北京专稿/记者 宋燕华 张宇哲】境内证券市场国有股转持政策公布后引发的相关企业诸多“疑惑”，有望在近期得到监管层的进一步的解释。
据《财经》记者了解，财政部、国资委、证监会、社保基金理事会目前正收集相关企业的反馈意见，并有望近日以新闻通稿的形式对企业普遍关注的操作程序做出解读，内容将涉及现金划转和股票划转的选择以及操作方式、划转股票的权利分配等多个方面。
不过，多位监管部门人士告诉《财经》记者，下一步不会再出台细则，“现在的方案已经很细，基本问题已经囊括。”目前企业关注的焦点，主要围绕控股权是否旁落，以及混合所有制企业中国有股对其他股东的补偿问题。
6月19日，财政部、国资委、证监会、社保基金理事会四家
机构颁布实施了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（下称《实施办法》），凡股权分臵改革新老划断后，在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司部分国有股转由社保基金理事会持有。
针对随之而来的前述焦点问题，国资委相关人士认为，问题在《实施办法》中已经明确。如果国有股股东担心控股权旁落，可以以现金或分红等形式上缴；对于混合所有制企业中的股东，在取得所有股东同意后，可以转持国有股，具体的补偿标准，由股东自行协商，定价按照IPO 价格计算；如果该方案未获得所有股东一致通过，国有股股东也可以分红或自有资金一次或分次上缴，对于目前确实存在资金困难的国有股股东，可以考虑在以后年度以现金、分红等方式上缴，具体执行细节，可与社保基金理事会协商。
对于业内关注的社保基金理事会是否具有表决权的问题，上述人士强调，社保基金理事会享有收益权和处臵权，原则上没有表决权，不干预企业的经营管理。
根据社保基金统计，截至2009年3月26日，本次划转涉及新老划断后826家国有背景股东持有的131家上市公司约83.94亿股股份，发行市值约639.33亿元。
据《财经》记者了解，目前，826家国有背景股东持有的相关股票已经冻结，但尚未开始划转。一位社保基金理事会人士透露，社保基金理事会的目标是在2010年达到1万亿元的资产规模，
而截止到2008年12月31日，社保基金资产总额仅为5623.70亿元，“未来肯定还有新的股份划转过来。”他说。
而在国有股划转成为常态化、规模化之后，如何规范解决操作层面的问题，也成为相关公司和社会各界争议的焦点。一位金融行业律师认为，社保转持国有股是一件利国利民的好事，但如果不能对操作细节加以妥善处理，可能会引来纠纷。
6月25日，上市公司力合股份有限公司（深圳交易所代码：000532，下称力合股份）成为首家公开提出质疑的公司。
根据规定，力合股份控股子公司珠海清华科技园创业投资有限公司（下称清华科技园）持有的深圳市拓邦电子科技股份有限公司（深圳交易所代码：002139，下称拓邦电子）361.6万股被列入应划转社保基金持有的范围。
根据证监会统计，目前力合股份的国家股5.57万股，国有法人股2819万股，占总股本8.19%。截至2009年3月31日，上述股份账面价值5706.05万元。力合股份认为，将清华科技园所持拓邦电子的股份视同国有股份处理有待商榷，公司正在努力与有关部门沟通，尽可能减少对公司的不利影响。■
二、监测分析报告
（一） 境外媒体
香港商报报道，美林预计中国财险今年保费率按年跌0.78%，损失率升4.9个百分点，维持财险「跑输大市」，目标价为3.54港元。
（二） 境内媒体
21世纪经济报道报道，保险资金终于在二季度上演了绝地反击的幕剧。报道称，
o 据中国保监会最新公布数据，1-5月保险资金投资总额
达22473.7亿元，比上月增加447.87亿元，增幅达到
了2.03%。
o 报道对国内保险资金大鳄中国人寿投连险进取股票投
资账户和精选价值投资账户的投资组合变化进行了剖
析，认为股票资产占账户资产净值的比例整体呈现稳步
攀升状况反映出保险资金权益资产投资仓位不断加强
的趋势。
o 文中还对比性地提出，中国平安公布的投连险月报中的
措辞，也从一季度对国内资本市场“谨慎乐观，仓位维
持在中性偏低的位臵”，转向为4月和5月份的超配股
票投资，“维持在较高仓位”。
上海证券报报道，从桂林三金昨日公布的网下配售结果计算出，共有9家保险公司参与其中，共动用39个账户43.698亿元，约占920万股网下发行规模的14.5%。文中提及，中国人寿缺席
配售行列，此现象印证了本报此前“不同规模的保险公司之间的投资理念出现分歧”的报道观点。报道亦称，对于中国人寿的“缺席”，有投行人士向记者分析称，对于一出手就是上亿资金的中国人寿而言，“打新”的吸引力已经大打折扣。加上近期中国人寿已将权益类（股票+基金）仓位加至15%附近，也可能导致其对于小盘股失去了投资兴趣。
上海证券报报道，始于第二季度的大幅加仓直接推高了保险资金上半年的投资收益率。一位接近保监会的知情人士昨日向上海证券报透露称，今年1至5月，整个保险行业的年化投资收益率逾6%，远超市场预期。报道称，要想从快速上扬的股市中获得较大收益，显然不切实际，中国人寿虽然受益于去年的低基数而在今年一季度同比增长，但由于去年中期业绩为0.56元，要想达到同比上升，二季度业绩必须达0.37元，而在一季度该数据为0.19元。报道引用一位不愿意透露姓名的业界人士表示“这很难，公司在今年加仓主要时间在5、6月份，但股权（基金）投资占比并没有达到历史相对较高水平，这部分实现的浮盈对业绩的贡献还是有限的。
中国保险报载文评论新近出炉的2008年度交强险业务状况时，引述吴定富主席在2008年的全国保险工作会议上发言指出，“总体来看, 交强险的成本还是太高。”2008年, 交强险各项经营费用177.3亿元, 费用率31.7%,比2007年下降了7.4个百分点。其中, 保险公司交强险业务及管理费用120.5亿元, 业务及管理综合费用率为21.5%。中国保险行业协会交强险工作组的有关负责
人认为, 这一费用水平低于商业车险的费用率, 也低于强制保险政府代办制模式下其他国家和地区的水平。
金融时报（中国）报道，中国保监会主席助理陈文辉日前在四川调研地震灾区人身保险发展和农村小额保险发展时表示，保险业要立足于满足投保人的真实保险需求，大力加强保险知识公众教育，增强投保人的风险意识、科学投保意识和自我保护意识。
21世纪报道分析文章指出，今年上半年保险资金借道基金入市，QFII 通过资金撤离A 股。报道称，中国保监会近日公布的今年1至5月份保险业经营数据显示，5月份的保险投资比上月增加了447.87亿元。相反，保险资金用于存款的增幅出现明显回落。截至5月底，保险资金的银行存款为10529.40亿元，比上个月的10394.31亿元增加了135.08亿元，环比微增1.28%.文章还引用坊间传言称，保险投资增加的这部分钱，很大程度是通过基金入市。目前，中国人寿、中国平安、中国太保的股票和基金仓位比例分别约为15%、13%、10%，远高于2008年底7.98%、7.8%、
4.7%的仓位比例。
财经网报道，深圳发展银行股东大会高票通过了向中国平安旗下平安寿险定向增发的预案。不过，平安寿险因去年投资富通导致亏损，因此，其是否具备入股深发展的股东资格仍有待银监会的审查。
北京商报报道，昨日，平安再次下调个人万能险结算利率，由上月的4.75%下调至4.5%。这是自去年9月以来第5次下调个人万能险结算利率，共计下调1个百分点。报道称，此前众多险企纷纷大幅下调万能险结算利率，惟独中国平安为了吸引更多的
客户，总是小幅微降，在行业内坚守高结算利率。文章援引分析人士观点认为，平滑准备金并非取之不尽的聚宝盆，经历了2008年的资本熊市，中国平安的平滑准备金所剩无几。
南方都市报报道，平安信托出资2亿至5亿元成立了广州宜康连锁诊所有限公司，年内宜康医疗将在广东省内开设10家连锁医疗机构。报道认为此举对平安旗下的健康险公司无疑获益无数。 第一财经日报、上海证券报综合报道，虽然去年全球保费收入下降了2%，但中国的保费总额却取得了31.3%的强劲增长，这使得中国在全球保险市场的排名从2007年的第十位跃升至第六位。瑞士再保险集团日前发布的《2008年全球保险状况》指出，从保费收入来看，中国目前不论在寿险市场还是非寿险市场都位居亚洲地区第二，仅次于日本。报告还指出，中国的总体保险深度依然很低，仅为3.3%，远低于7.1%的全球平均水平，反映了中国的未来增长空间十分充足。
三、媒体报道标题目录
（一） 境内媒体
1. 美林：财险目标价3.54元 香港商报 2009-07-02
（二） 境外媒体
2. 二季度成功围猎A 股 部分险企投资收益率提前跃过年线 21世纪经济
报道 2009-07-02
3.
4.
5. 43亿险资“捧场”桂林三金 国寿缺席 上海证券报 2009-07-02 保险业投资收益率超预期 上海证券报 2009-07-02 权威人士预计二季度三家上市险企业绩环比上升 上海证券报
2009-07-02
6.
7. 从交强险盈亏看公司经营水平良莠 中国保险报 2009-07-01 陈文辉：保险业要满足投保人真实需求 金融时报(中国)
2009-07-02
8.
9. 447亿保险资金借道基金入市 21世纪经济报道 2009-07-01 平安入主深发展 投资深发展 平安寿险股东资格待审查 财经网
2009-06-30
10. 平安个人万能险利率被迫再下调 北京商报 2009-07-02
11. 借道信托平台广州开诊所 平保曲线坐拥医疗机构 南方都市报
2009-07-02
12. 瑞再：2009年全球寿险保费增长料将低迷 第一财经日报
2009-07-02
13. 瑞再：中国保险排名升至第六位 中国证券报 2009-07-02
14.
四、参考文章
（一） 21世纪经济报道 2009-07-02
二季度成功围猎A 股 部分险企投资收益率提前跃过年线
11| 资本金融| By 钟文倩
对上证指数、深证成指一季度分别狂飙30.8%和38%作壁上观的保险资金，终于在二季度频频出手，上演了绝地反击的幕剧。
“一季度国内资本市场的上涨行情，大部分保险资金„后知后觉‟，基本上踏空了。部分公司不但没有加仓，甚至还出现了净流出。”6月30日，一家中小保险公司投资管理部负责人说。
二季度幡然醒悟。
上海“老十家”之一的某基金公司市场业务部渠道管理负责人坦言，二季度一些保险公司已纠正了此前数月过于保守的操作，购买了大量偏股型基金产品。
二季度，通过主动“围猎”国内资本市场，部分保险公司的投资收益率已提前达到今年的年均标准。
另据中国保监会最新公布数据，1-5月，保险资金投资总额达22473.7亿元，比上月增加447.87亿元，增幅达到了2.03%。
权益类仓位达12%-15%“4月-5月间，我们购买了大量的50ETF 和180ETF ，截至目前这部分权益投资的平均收益率为20%，高的甚至已达到了37%-38%。另外，4月份购买的开放式基金净值也增长了约10%。”前述中小保险公司投资管理部负责人认为，尽管出手相对较晚，但这份成绩单显然颇为亮丽。
打开4-6月50ETF 的K 线图，几乎以45度角攀升的强劲走势完全可以诠释该负责人在电话另一头颇为自得的语调。据本报记者计算，50ETF 在二季度的涨幅达28.6%。
总体而言，上述中小保险公司在权益资产投资仓位随着二季度的加码，已从原来的5%-7%一线上升至12%-13%。
“而据我了解，目前这基本能够代表大部分保险企业的权益资产投资仓位。当然，激进的可能会达到15%。”前述中小保险公司投资管理部负责人说。
这样的判断，无疑可从国内保险资金大鳄中国人寿（601628.SH ，2628.HK ）偏权益投资的投连险账户今年1月-5月的资产配臵情况变化中，看出些许端倪。
以最能代表中国人寿对中国资本市场看法的投连险进取股票投资账户为例，去年12月底至今年5月，该账户股票资产占账户资产净值的比例，整体呈现稳步攀升状况。12月底，股票占账户资产净值的比例仅为51.63%，与现金配臵比例几乎相当。
然而，截至5月底，这一比例却骤升至今年以来的最高点74.80%，而作为另一主要配臵的现金，占该账户资产的比例则一路下滑至最低的25.38%。
中国人寿另一投连险账户——精选价值投资账户——的情况亦大同小异。中国人寿披露，精选价值投资账户在去年12月底几乎全部为现金资产（占比99.83%），基金配臵为零，至今年5月底，基金占比已然攀升至80.66%，现金比例则降为18.98%。
与中国人寿加码权益投资相映成趣，另一保险资金巨头中国平安（601318.SH ，2318.HK ）公布的投连险月报中的措辞，也从
一季度对国内资本市场“谨慎乐观，仓位维持在中性偏低的位臵”，转向为4月和5月份的超配股票投资，“维持在较高仓位”。
行业选择上，中国平安一季度以防守为主，配臵主要以电气设备、工程机械、医药、食品饮料等中小公司为主，而在5月份，公司则明确表示，近期投资策略在“股票的结构上偏向大盘蓝筹股”。
上述中小保险公司投资管理部负责人透露，由于二季度操作稍显激进，如果算上“落袋为安”的投资收益及账面浮盈，截至6月底，该公司已达到了此前设定的6%的年投资收益率6%，“不过，全年是否能最终完成任务，还得视下半年的市场情况而定。”坊间传言，一家一向以投资见长的大型中资寿险公司，早在一季度末就已完成了全年投资目标。
微妙的“投机”心态
“从现在上证指数的点位来看，估值已经不低，因此我们对于短期的上涨幅度已经变得十分谨慎。”一大型保险资产管理公司相关部门总经理说。
实际上，今年以来，上证综指从1849点起步至5月底的2632点，已整整上涨了42%。Bloomberg 统计数据，截至5月底，上证综指的静态市盈率（PE ）为26.72倍，在全球主要资本市场上仅次于日经225指数（44.47倍）、英国富时100指数（29.27倍）和纳斯达克综合指数（27.02倍），位列第四席，而深证成指PE 更是以31.35倍居次席。上证综指和深证成指市净率（PB ）分别以2.87倍和3.78倍，位列全球主要资本市场的第二位和第三位。
高处不胜寒。
在上述总经理看来，当前的资本市场已经处于高风险区间，因此如果保险资金的投资策略可以分为战略型配臵（指一年以上对某个资本市场能够基本定调）、战术型配臵（期限在一个月左右对某个资本市场能够基本定调）和交易型配臵的话，那么目前前两者就应采用极其谨慎的策略，而第三者要操作也必须是以价值为基础，精选个股进行交易型“投机”。
“但具体的后市操作还是要看第三季度的经济运行情况而定，下半年GDP 增长的超8%，国家的维稳政策的利多因素，大小非减持，及IPO 重启对市场承受力形成冲击的利空之间的博弈，尚难预测。”上述中小保险公司投资管理部负责人坦言，“在充满不确定性股指处于高位的情况下，我们近期还是会减仓落袋为安。”二季度，保险资金另一投资方向——固定收益类产品——不出意外地出现增速放缓现象。这在银行存款上，颇为明显。
据保监会的统计数据，5月保险企业银行存款新增135.1亿，而此前两个月分别为1120.1亿和389.6亿，连续三个月增速出现下降。
令人颇为意外是，在国内主要债券的投资上，据中国债券信息网数据及本报记者的统计，保险机构今年以来在5月份首次出现增持现象。
截至5月底，在国债以及国开行、进出口行和农发行发行的金融债和信用债上，保险机构的总托管量为10732.5亿元，比4月底的10658.64亿元，增加了73.86亿元。而此前1-3月份保险机构的主要债券托管量，分别为10918.76亿元、10877.5亿元和10779.14亿元，呈现明显的下降趋势。
保险资金5月份重新青睐债券投资，是否从一个侧面反映了保险机构对资本市场的看淡情绪？
“现在不像2006年和2007年，那时候保险资金几乎全部满仓，只是因为出于应付监管的需要，才进行部分沽售，而目前上涨趋势完全没有形成，因此谁也不敢重仓。由于任务也已经完成，所以未来股指上涨一点，我们就会减仓。”“投机的心态更多一点？确实如此。”前述中小保险公司投资管理部负责人坦言。
（二） 财经网 2009-06-30
投资深发展 平安寿险股东资格待审查
【《财经网》深圳专稿/记者 符燕艳】深圳发展银行（深圳交易所代码：000001，下称深发展）股东大会高票通过了向中国平安旗下平安寿险定向增发的预案。不过，平安寿险因去年投资富通导致亏损，因此，其是否具备入股深发展的股东资格仍有待银监会的审查。
银监会2006年12月修订并施行至今的《 中资商业银行行政许可事项实施办法》第六十四条规定，国有商业银行、股份制商业银行变更股份总额5%以上股东的变更申请，由银监会受理、审查并决定。股东资格条件与股份制商业银行法人机构的发起人入股条件相同，这其中就包括最近三个会计年度连续盈利这一硬性指标。
而中国平安保险集团股份有限公司（上海交易所代码：
601318，香港交易所代码：02318，下称中国平安）2008年年报
显示，平安寿险因投资富通失利，导致高达21.34亿元亏损。
对此，深发展董事长法兰克•纽曼在股东大会后的记者见面会上表示，不是很了解银监会内部的评估内容，但对银监会的有关规定表示理解，同时他也认为，中国平安以及子公司的财务均非常强劲，其投资深发展的资金与其寿险资金又非常匹配。
深发展行长肖遂宁认为，去年平安寿险出现亏损，是在金融危机的特殊时期遇到的问题，不代表其一贯的经营水平。而实际上，平安寿险的经营能力和管理能力非常强，同时其今年以来的盈利也非常好，因此在股东资格审查上存在与银监会沟通的空间，或者会申请豁免。
中国平安新闻发言人盛瑞生则告诉《财经》记者，中国平安投资深发展将在合法合规的情况下进行。
中信证券分析师黄华民向《财经》记者指出，平安寿险投资深发展动用的资金是保险资金，代表投保人的利益，是一种正常的投资行为。他认为，如果从一般角度来看，“保险资金投资股票亏损也是正常的，不能因为去年出现亏损今年就不让投资了。”
据了解，深发展将于下周完成相关申请材料的准备，并将适时向银监会提交材料。而待银监会审批结束后，便可进入证监会的审批程序。另一边，将于8月举行的中国平安股东大会将对该交易进行表决，其表决结果最终也将成为深发展申报材料的组成部分。“整个完成的时间表不了解，但我们希望越快越好。”肖遂宁同时表示，有信心通过所有的监管审批程序。
6月12日，中国平安和深发展公布交易方案。首先，深发展将向平安寿险定向增发3.7亿股-5.85亿股，发行价格敲定为定价基
准日前20个交易日深发展股票的交易均价，即18.26元/股，融资约67亿元至107亿元。其次，在2010年底前，深发展现股东——新桥投资有权选择以现金作为对价，即以114.49亿元人民币向中国平安转让其持有的深发展5.2亿股；或者，中国平安新发行2.99亿股H 股作为交易对价。