范文无忧网一、我国中小企业的融资特点及存在的问题
（一）我国中小企业融资结构特点
1、我国中小企业无论是初创时期还是发展时期，内部融资所占比例都很高。
2、企业的负债率从总体上讲偏高。
3、间接融资远远大于直接融资，中小企业融资结构中的股票融资、债券融资等重要的直接融资行为选择极少存在。
4、中小企业在规模扩张的过程中，其自有资金难以满足企业资金的需求，对银行信贷等的需求上升，外源性融资比例上升。
（二）我国中小企业融资中存在的问题
1、资产负债率过高。
我国中小企业的融资结构总体表现为资产负债率过高。债务融资会导致一种代理成本，高负债率表明中小企业资本性融资存在困难或障碍。一般来讲，企业的资本来源有三个渠道：一是发行股票获得资本金；二是投资者追加投入资金或将部分资产折价当资本金；三是税后利润不予分配转增资本金。第一种渠道主要是为大型企业提供融资服务，很难在短期内成为中小企业外源性资本融资的渠道。
2、融资结构比较单一。
我国的中小企业发展主要依靠自身积累、严重依赖内源融资，外源融资比重自然小，这是一种不得以的选择。单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做强做大，应该综合利用各种筹资方式，不断优化资本结构使其趋于合理，达到企业综合资本成本最低的资本结构，才能实现企业价值最大化的目标。
（1）直接融资渠道窄。证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。
（2）获得信贷支持少。民营中小企业与国营中小企业在获得贷款上面临明显劣势；相当多的中小企业特别是民营中小企业对非正式融资的依赖较多。
我国中小企业的融资难问题，普遍表现出失衡的融资结构和受约束的融资行为，兼有间接融资渠道的壁垒和直接融资渠道的障碍。
二、我国中小企业融资难产生的原因
（一）中小企业自身融资能力不强
一部分中小企业经营效益相对低下，资信普遍不高，另有部分中小企业财务管理水平有待进一步规范。
（二）金融体制和银行经营管理与中小企业发展需要不协调
在金融体制方面，集中表现为激励约束机制不健全和经营目标短期化，影响了对市场反映的灵敏度；中小金融机构信贷能力有限，国家金融资源分布与中小企业空间布局不相适应。
在银行经营管理方面，一些银行在强化内控制度的同时，缺乏开展信贷营销的技术手段，缺乏对金融产品和激励机制的创新，只是简单地采取以抵押担保为主的信贷配给手段，不注重培育有发展前景的中小企业，在一定程度上加重了中小企业的融资困难。
（三）信用评价体系和信用担保体制不健全
目前我国缺乏全国统一的信用评估机制和监督机制，中央预算尚未明确担保资金，没有形成完善的全国性担保体系，中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例很高。另外，与信用担保业相关的法律法规建设滞后，在一定程度上也影响了信用担保机构的规范发展。
（四）证券市场和中小企业自身的特征限制了其进行直接融资
首先，居民以银行储蓄存款形式持有绝大部分金融资产，决定了企业的融资活动需要通过银行，以间接融资的方式来进行。另外，信息披露不充分，市场发育不健全，直接融资发展过快将造成很大的风险。
其次，中小企业普遍管理不规范、经营决策随意性较大、没有完整的业绩记录、财务报表真实性不确定且不愿意公布财务状况等原因，直接融资对中小企业而言存在信息披露成本高、投资者要求高回报的特点，必须支付很高的资本成本。同时，信息不透明程度越高，资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿就越高，支付远远高于大企业的资金成本，代价是比较高的。
三、解决我国中小企业融资难的对策
（一）中小企业自身的策略
1、调整中小企业资本结构的对策。
对中小企业的融资结构的重新认识：首先，负债筹资是成本最低的筹资方式。由于债务资金的利息在企业所得税前支付，而且债务人比投资者承担的风险更小，要求的报酬率较低，所以债务资金的成本通常是最低的。其次，成本最低的筹资方式未必是最优的筹资方式。由于代理成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益。再者，最优资本结构是一种客观存在。负债筹资的资本成本虽然低于其他筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有在企业的总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直到企业综合资本成本最低，才能实现企业价值最大化的目标。具体采取以下措施：
（1）依据企业收益能力确定资本结构。确定最优资本结构时应分析企业的收益能力，当企业的预计资本收益率高于负债利率时，资本结构中负债比例就可以增大。
（2）根据经营风险来优化资本结构。企业的资本结构应反映经营风险和财务风险的平衡，如果经营风险增加，必须通过降低负债比例来化解财务风险；反之，如果经营风险降低，则较高的财务风险也可接受，即资本结构中负债比例可高些。
（3）依据偿债能力的强弱来确定资本结构中负债的比例。在企业确定其负债比例时，必须认真考虑和分析未来的现金流量。当企业未来的现金流量充分、稳定时，其偿债能力越强，资本结构中的负债比例也就可以大一些。
（4）针对不同的资产结构来调整资本结构。资产结构不同的企业，其偿债能力不同，破产成本也不同。长期资产、无形资产比率高的企业，其破产成本高，可通过保持较低的负债比率来降低破产的风险。
（5）保持企业的财务灵活性。企业资本结构要保持适度、略低的负债水平，在财力上留有余地，即为财务储备。财务储备包括未使用的负债能力、变现性强的流动资产以及超额信贷限额等。保留财务储备，企业在财务上就具有灵活性，也保证了企业经营的灵活性。
2、完善中小企业制度，健全治理结构。
中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理不健全所致。建立现代企业制度，提高自身素质，有利于企业经营效益乃至资信的提高，是解决中小企业贷款难的重要途径。因此，应推动中小企业制度的多元化和社会化，实现治理结构合理化。
3、推进产业集群。
产业集群对中小企业间接融资和直接融资都有促进作用。产业集群对中小企业间接融资带来的效应：（1）有利于提高银行的信贷收益；（2）有利于降低银行信贷的交易成本；（3）有利于降低银行的信贷风险。（4）有利于中小企业获取抵押担保贷款。产业集群对中小企业直接融资带来的效应：（1）可以促进民间融资的发展，拓宽中小企业的融资渠道；（2）有助于企业进入资本市场进行直接融资；（3）便于中小企业获得政府的金融支持。实践证明，产业集群内的中小企业较好地解决了融资难题。
（二）建立和完善适合中小企业发展的金融政策
1、大力发展中小金融机构是适应我国经济结构变化，建立能满足多种所有制形式和不同经济规模需要的多层次、多样化商业银行体系的必然要求，中小金融机构有很强的向中小企业贷款的倾向。
2、金融监管体系、金融机构准入体制的变革势在必行。鉴于中小金融机构在解决中小企业融资问题上的独特作用，应在综合考虑其他因素的基础上构建一个较严格的准入标准，并在审慎监管的基础上尽早出台相关的制度规定，尽早使合格的中小金融机构进入到有需要的地区，如西部，解决国家金融资源分布与中小企业空间布局不相适应的问题。
3、创建二板市场。
由于创业板上市条件和企业标准相对主板市场较低，大量迫切需要资金的中小企业可直接申请上市，这对存在着没有完整的业绩记录、财务报表真实性不确定且不愿意公布财务状况等问题的中小企业来说是非常有利的。
（三）建立和健全对中小企业融资的信用评价体系和信用担保体系
建立中小企业评级制度，以信用等级作为判断贷款信用可信度的标准，并把企业的信用信息提供给银行等机构，这是赢得金融机构和担保机构信任并获得项目资金筹措的一种有效手段。
同时必须建立并完善中小企业信用担保体系。应构建多层次的信用担保体系，突出解决中小企业担保难问题。近年来出台了担保的有关法律、政策和税收优惠等，有力地鼓励和促进担保机构的发展，担保成效明显。
中小企业融资难不是无解方程。通过不懈的钻研与探索，对企业自身、金融政策、信用环境等多方面进行改革与创新，中小企业融资难的现状已经得到改善以至扭转。去年2月，国务院发布《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，要求加大对非公有制经济的信贷支持力度，鼓励金融服务创新。随后，中国银监会制定颁布《银行开展小企业贷款业务指导意见》，推动银行机构建立和完善风险定价、独立核算、特色审批、激励约束、专门培训和违约信息通报等6项机制，引导和督促银行机构着力解决小企业融资难问题。在各方共同努力下，困扰中国中小企业发展的融资难问题有所缓解，中小企业贷款满足率逐渐提高，贷款需求基本得到满足。一年多来，各银行业金融机构积极推动小企业贷款工作，取得阶段性进展。工商银行强力推动分支机构开展小企业信贷服务，招商银行加强发展小企业贷款的战略规划，浙商银行计划将小企业贷款业务培养成全行的优势业务，四川、湖南等地的中小银行纷纷创新机制打造“小企业伙伴银行”的市场品牌，苏州、台州等地的城市商业银行把小企业贷款业务确定为银行发展的战略重点。相信在不久的将来，中小企业融资不再是难题。
（作者单位：铁道第五勘察设计院）